고베 대학 경제학 연구과의 고바야시 테루요시 준 교수들은 금융 위기 발생의 새로운 메커니즘을 제안했습니다.은행간에 우선순위가 다른 부채를 어울리는 상태를 다 고려함으로써 리스크를 낮게 유지하는 조건을 도출했습니다.
2008년 리먼 쇼크 이후 금융시장 시스템에 숨어 있는 위험에 대한 연구가 많이 이루어져 왔다.많은 연구에서 사용되어 온 모델에서는 거래하는 사람이 행동의 판단 재료를 갖지 않을 때, 타인의 행동을 모방하는 것을 고려합니다.많은 투자자들은 각각 새로운 정보를 수집하려고 노력하고 있지만, 정보가 중단되면 누군가의 작은 행동으로 단번에 판매 주문 및 구매 주문이 쇄도하는 것으로 나타났습니다.이러한 금융거래의 모델을 상류에서 하류로 폭포가 흐르는 것에 비해 캐스케이드 모델이라고 합니다.캐스케이드 모델은 널리 사용되어 왔지만 불충분 한 점이 존재하는 것도 지적되었습니다.
한 금융기관이 파산한 경우 우선순위 채권자는 나머지 자산으로부터 상환을 받을 수 있지만 낮은 채권자는 상환을 받을 수 없습니다.기존의 금융위기 모델에서는 이러한 우선순위에 따른 위험은 고려되지 않았다.고바야시 준 교수는 채권 우선순위별 계층구조를 고려한 계단식 모델을 구축하여 채권 우선순위로 인한 위험을 밝혔다.또한 금융위기의 위험성을 낮게 유지하기 위한 조건도 해석하여 우선도가 높은 부채가 시장 전체의 50% 이상인 것이 필요하다는 것을 밝혔습니다.
현재 세계의 금융규제는 국제결제은행(BIS)에 설치되어 있는 바젤위원회에 의해 결정되며, 각국이 시스템면에서의 리스크를 회피하기 위한 대책을 하고 있습니다.그러나 많은 연구에서 채무 우선순위의 차이로 인한 위험이 지금까지 고려되지 않았기 때문에 앞으로의 조치를 재검토하는 것이 급무가 될 것입니다.이번 연구결과는 세계 금융시장의 새로운 질서를 만드는 계기가 될지도 모릅니다.
